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  怡安奔福近日发布《2011年第三季度全球再保市场累积分析报告》(《The Aon Benfield Aggregate》)，详细解析了全球28家主要再保公司的资本状况以及影响其资本发展与管理的诸多因素，包括新近融资、净收入、投资收益、股票回购及派息等。据怡安奔福估计，截至今年9月30日，全球再保人包括传统与非传统的再保资本总量达4500亿美元，较2010年底的总额减少了4%——这是本年度第一季度全球再保资本由于受巨灾影响减少了6%以后，在第二、第三季度各增长约1%的结果。

　　截至9月30日，28家再保人的股东资金共计2451亿美元，较2010年底减少0.6%(16亿美元)。前9个月的总净收入约70亿美元，其中第二、第三季度的利润分别为54亿美元和58亿美元，弥补了第一季度42亿美元的亏损。其他为股东资金作贡献的因素包括18亿美元通过发行新股得到的融资以及13亿美元为实现的投资收益。当然这些正面的影响基本被合计84亿美元的派息以及32亿美元的股票回购所抵消。

　　今年1-9月，怡安奔福跟踪的28家再保市场主体共计财产和伤害险总保费为1084亿美元，较2010年同期增长12.2%。除了直保市场保费由于受持续的损失影响得到了相应的增长外，并购、自动恢复原保额的保费以及偿付能力驱动的再保安排也是再保保费增长的主要原因。具体说来，在固定汇率的基础上，大型欧洲再保人如瑞士再、慕再、汉诺威再以及法再的保费分别增长了21.7%、12.6%、10.5%以及11.0%；相反的，受业务剥离影响，White Mountains的保费减少了19%，博纳再(Partner Re)在并购了巴黎再(Paris Re)以后重新调整了非美国的财产、伤害及特种险业务的战略，所以总保费收入减少11%。复兴再(Renaissance Re)则纳入高达1550亿美元的自动恢复原保额的保费。

　　虽然再保市场仍然维持“百花齐放”的态势，前十大再保人所占市场份额(净再保保费)略有增长，从2010年同期的72.4%增长至74.6%。其中，慕再、瑞士再、ACE以及汉诺威再所占市场份额分别为18.6%、12.3%、11.4%及7.3%，合计约占再保市场的半壁江山。

　　从盈利上看，28家再保人1-9月税前的利润合计82亿美元，较去年同期减少了64.3%，其中14家再保人税前为亏损，尤以慕再和博纳再损失最为严重。事实上如果不计储备金的释放，只有两家再保人在事故年度基础上有承保利润。所以，再保人总的利润实际上是受两个公司的盈利影响——National Indemnity及瑞士再，其中前者从子公司Burlington Northern Santa Fe Railway处获得了28亿美元的派息。影响收益的最主要的原因是巨灾损失以及投资收益。从承保的表现来看，再保人的总赔付率从去年同期的96.2%飙升至今年的110.5%。1-9月税前的巨灾损失总计207亿美元，占总赔付率的15%；而去年同期的巨灾损失仅有75亿美元，占总赔付率的9.9%。此外，今年以来资本市场动荡不已，利息持续低走，再保人的总投资回报较2010年底减少24%，资本市场实现及未实现的投资收益从去年94亿美元的收益转为9月底4亿美元的损失。

　　近期的欧债危机对绝大部分再保人影响不大。怡安奔福跟踪的28家再保公司基本都不持有葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊及西班牙的国债。慕再通过其直保公司ERGO约有80亿欧元的敞口。

　　最后，虽然全球的再保人在过去两年里持续受到巨灾损失的打击，其财务实力评级基本仍维持不变，这也是他们稳定的资本实力的反应。